点点金午后：美联储维持利率不变美股继续下滑

　　北京时间4月30日凌晨，美股周三午后继续下滑，道指下跌330点。美联储维持利率不变，但内部分歧创1992年以来最高水平。传美国准备延长对伊朗港口的封锁，油价继续上涨。市场美股“七巨头”中四家公司的季度财报。

　　道指跌332.63点，跌幅为0.68%，报48809.30点；纳指跌58.32点，跌幅为0.24%，报24605.47点；标普500指数跌15.27点，跌幅为0.21%，报7123.53点。

　　美联储周三决定维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变。会议纪要显示，美联储维持利率不变，但内部分歧创1992年以来最高水平。

　　周三，美联储在内部分歧异常严重的情况下，决定维持关键利率不变。政策制定者们正努力应对持续通胀对政策的影响，同时等待央行即将到来的领导层交接。

　　这可能是杰罗姆-鲍威尔作为主席主持的最后一次会议。负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）投票决定将基准基金利率维持在3.5%-3.75%的区间。市场此前已完全消化了保持不变的可能性。

　　然而，此次会议出现了戏剧性的转折。

　　外界原本预期委员会会例行投票维持基准利率不变，但FOMC实际投票结果为8比4，官员们对各自投票给出了不同理由。

　　上一次有四名FOMC成员投反对票还要追溯到1992年10月。

　　自2025年9月加入美联储以来一直持异议的理事斯蒂芬-米兰再次投票支持降息25个基点。

　　另外三张反对票来自克利夫兰联储主席贝丝-哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利和达拉斯联储主席洛里-洛根。他们表示同意维持利率不变，但“不支持在当前声明中加入宽松倾向”。

　　这三人争议的焦点是以下表述：“在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整的幅度和时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断演变的前景以及风险平衡。”

　　“进一步”一词暗示下次利率调整很可能是下调，因为最近几次利率行动都是降息。哈马克、卡什卡利、洛根以及美联储其他几位官员均警告过持续通胀的危险。物价上涨意味着美联储需要维持较高利率——自2025年下半年以来，美联储一直倾向于宽松政策。

　　在会后声明中，委员会指出：“通胀仍处于高位，部分反映了近期全球能源价格的上涨。”

　　市场普遍预期美联储将按兵不动，事实上，市场已定价今年剩余时间及2027年大部分时间内利率都不会变化。美联储官员在3月会议上表示，他们预计今年降息一次，2027年再降息一次，届时基金利率将降至约3.1%的预期“中性”水平。

　　这一决定标志着委员会连续第三次会议选择按兵不动——此前去年曾连续三次降息。

　　在鲍威尔担任主席的八年大部分时间里，尽管美联储一直在努力遏制通胀并抵制白宫的激进政治压力，他仍能在委员会内部维持强有力的共识。

　　然而，政策制定者面临的经济环境是，通胀确实远高于美联储2%的目标，特朗普的关税和飙升的能源价格令政策复杂化。通常，美联储官员会看穿这两个因素带来的暂时性价格冲击，但价格持续飙升的时间之长，引发了对消费者更长期影响的担忧。

　　在美联储所谓的双重使命的另一面，对“低招聘、低裁员”劳动力市场的担忧已经缓解。

　　3月非农就业人数增长17.8万，好于预期，失业率降至4.3%。至于4月，薪资处理公司ADP报告称，每周平均私人就业增长约为4万人，进一步表明就业形势虽算不上强劲，但总体健康。

　　利率决议已成定局，市场注意力将迅速转向鲍威尔会后的新闻发布会。市场通常密切关注主席的讲话，以寻找未来政策方向的线索，但在本次情况下，最突出的问题将是：鲍威尔在5月主席任期结束后是否会留任。

　　当天早些时候，参议院银行委员会按照党派路线投票，推进了总统唐纳德-特朗普对凯文-沃什出任下一任美联储主席的提名。外界普遍预计，参议院全体会议也将跟进，这将标志着美联储自2018年鲍威尔接任以来首次更换领导层。

　　鲍威尔面临一个选择：要么在沃什上任时离任，要么完成其美联储理事剩余两年任期的全部或部分。如果鲍威尔选择留下，这将是自1948年马里纳-埃克尔斯以来，首次出现现任主席不离开理事会的情况。

　　鲍威尔和埃克尔斯面临着相似的挑战——白宫对货币政策的施压。在埃克尔斯的时代，哈里-S-杜鲁门总统推动美联储维持低利率以帮助降低政府借贷成本。特朗普则施压美联储，要求其帮助住房和劳动力市场，并帮助减轻美国近39万亿美元国家债务的融资负担。

　　在埃克尔斯时代，这种冲突导致了1951年的《财政部-美联储协议》，该协议通过在两个机构之间建立明确的界限，使美联储的独立性正式化。

　　沃什曾表示要重新审视该协议，并对其进行现代化改造，以适应央行固定收益持有量约达6.7万亿美元的当前时代。这位候任主席主张通过更好的债务发行协调来加强双方关系，同时推进沃什减少美联储在债券市场影响力的目标。

　　鲍威尔曾就美联储独立性发表过强硬言论。司法部试图传唤他参与美联储大楼翻新项目的努力迄今未果，相关刑事调查已被撤销。

　　他留下的理由之一，是等到翻新项目调查——该调查已由美国检察官珍妮-皮罗移交至美联储监察长办公室——结束。此外，还有一些关于独立性的持续问题，是鲍威尔作为理事可以抵制的，其中包括可能更换地方联储主席的问题。

　　据美国官员周三透露，美国总统特朗普已告知助手们为延长对伊朗的封锁做准备。受此消息影响，油价周三再次上涨。西得克萨斯中质原油期货上涨3%，交易于每桶103美元上方；布伦特原油期货上涨3%，交易于每桶114美元上方。

　　美股周三收盘后，美股“七巨头”中的四家科技巨头——谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和微软——将公布财报。投资者对这些公司的期待很高，希望看到这些公司的财报能证明其在人工智能投资上的大额支出是合理的。

　　Southwest Business Corporation（SWBC）首席投资官Chris Brigati表示：“虽然市场普遍预计周三大型科技股的财报将实现盈利超预期，但市场的焦点完全在于其前瞻指引，包括增长轨迹和未来投资步伐。每家公司都面临各自的动态，但从高额资本支出中交付切实成果仍是关键考验。”

　　在周二的交易时段，美股科技股因OpenAI近期未能实现自身的营收和用户增长目标的报道而成为痛点。然而周三，希捷科技和恩智浦在公布了超预期的财报和积极的营收指引后，股价分别大涨超过15%和19%。

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